1月19日晚间，山西汾酒发布公告称，公司于2018年1月19日收到公司控股股东汾酒集团公司的通知，鉴于汾酒集团公司正在筹划重大事项，可能涉及所持上市公司股份变动等事宜，公司股票自2018年1月22日起停牌。

  据《证券日报》记者在1月16日从相关人士处了解到，华润要进入山西汾酒，虽然此消息没有得到证实，但是在19日晚间，山西汾酒因涉及股权变动而停牌，这让华润进入山西汾酒的消息再次被关注。

  传华润参与汾酒混改

  打造“华润茅台”

  值得注意的是，山西汾酒虽然在公告中并未透露接盘方是谁，公司仅表示，“相关方案有待进一步论证，尚存在不确定性。”不过，一位关注山西国资改革的人士对《证券日报》记者表示，汾酒集团此次或向央企华润集团转让10%左右的山西汾酒股权，当然这尚待最终官方证实。

  据报道，华润集团与山西的“渊源”很深，除了早年参与山西煤炭整合，在山西新一轮国企改革启动后，华润集团在山西的布局又开始“升温”，而这次参与的主角是旗下的华润资本，除了参与山西太行产业基金的启动组建之外，其还与山西金控集团、晋煤集团共同参与了晋煤总医院的改制。目前华润旗下金融板块的“掌舵者”、华润金控集团总经理便为原山西银监局局长刘晓勇。

  目前，又传出华润集团有望承接汾酒集团所持上市公司股权，虽然答案尚待未得到官方证实，但是，在业内人士看来，汾酒混改一定是要引入重量级战略投资者，排除同行业竞争者，国有大型央企是理想选择。

  华润是否参与汾酒混改目前仍是“迷”待解，但是，汾酒集团加速混改已是不争的事实。

  彼时，在2017年，山西省新一轮国企改革正式启动，汾酒集团率先与山西国资委签订三年任期经营目标责任书，除此之外，集团还被列为两家在集团层面推进混改试点的重点省属国企之一。

  2018年1月2日，《汾酒集团混合所有制改革框架方案》(下称方案)出台，35个配套子方案也已经完成了28个。另外，该方案已获得正式批复，标志着汾酒混改进入实质性阶段。

  根据报道，汾酒集团未来将紧紧围绕集团混合所有制改革，以汾酒上市公司为平台，将集团公司优质存续资产注入上市公司，有效解决集团内部同业竞争问题；引进有实力、有渠道的战略投资者，实现引资、引智；探索实施股权激励、管理层持股和员工持股计划，形成多元制衡的股权结构，进一步推动股权多元化。

  事实上，作为汾酒集团旗下唯一一家上市公司平台，山西汾酒承接了集团核心经营资产，但集团持股比例高达69.97%。

  香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示，国有大型央企参与汾酒混改，既可以提供充分的资金、也可以提供全国性的资源支持，而华润作为雪花啤酒的所有者，能够为汾酒的跨越式发展提供最大的助力。

  在沈萌看来，华润虽然已经拥有雪花啤酒，但啤酒消费受季节和地域影响大，不如白酒在中国餐饮产业的份额重，如果能够参与汾酒混改，那么或许可以打造属于华润的“茅台”。

  去年任务提前完成

  汾酒改革成效凸显

  值得一个的是，过去的2017年，山西汾酒公司股价涨幅超过一倍。而股价高涨幅的背后，除了白酒复苏，公司销售实现增长外，山西汾酒的混改也是市场一大看点。

  根据山西汾酒经销商大会上释放出的信息显示，汾酒集团1月份-11月份，酒类收入增长40.68%，2017年任务指标全部提前完成。

  而根据山西汾酒公布的2017年前三季度业绩显示，在报告期内，公司实现营业收入48.56亿元，同比增长42.8%；归母净利润8.05亿元，同比增长78.54%。第三季度实现营业收入14.35亿元，同比增长46.81%；归母净利润2.04亿元，同比增长120.99%。

  在券商分析师看来，2017年，山西汾酒对汾酒其中高端产品青花进行了提价，青花20年出厂价每瓶上涨20元，并对青花30年进行产品升级与原产品价格区隔与原产品价格区隔。另外，受茅台、五粮液等高端白酒控量保价政策的影响，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，导致次高端白酒供不应求，迎来涨价潮。公司主力产品青花系列、部分老白汾系列都属于次高端白酒，或将显著受益高端白酒控量保价。

  招商证券分析师发布了“岁末完美收官，更看来年突破”的研究报告，分析师在报告中称，随着汾酒省外市场基础逐步夯实，营销团队数量高增，激励和晋升逐步完善，明年渠道放量和动销无忧；两年翻倍增长后潜力仍在，若激励机制深化可带来持续超预期增长，进而打开业绩和估值空间。

  如今，伴随着山西汾酒的停牌，集团公司的国有企业改革进入实质性阶段，引入传略投资者的山西汾酒未来将如何运作，成为市场关注的焦点，本报也将继续关注。

  (夏芳)